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蔡明彰觀點：聯發科二大動作看好網通領域

台股元宇宙的宏達電 (2498-TW)、威盛 (2388-TW)、位速 (3508-TW)、霹靂 (8450-TW) 上半年財報都虧損，但靠軋空，股價卻大漲。宏達電 6 月來大漲近 50％，與國際趨勢背道而馳。需求不只使庫存調整持續，多數 IC 設計 8 月營收將續跌，聯發科 (2454-TW)7 月 408 億元，較 6 月 510 億元，月減 25％，8 月恐破 400 億元，創 10 個月新低。

聯詠 (3034-TW)7 月 68 億元，月減二元期貨 icon 指標 13％，創 24 個月新低，依據第三季財測，推估 8 月滑落至 65 億元。

聯發科是實力強大的 IC 設計公司，今年手機晶片生意不好做，暫時龍困淺灘，但近來二大動作顯示看好網通領域，搶 5G 衛星手機商機、推 5G FWA(固定無線存取網路)。

FWA 架起一個大型無線網路分享器，不用挖馬路、鋪光纖，就能傳遞 5G 信號，所以建設成本低，電信公司採用成未來固網的最後一哩路，現在全球解封人潮湧現，迫切需要更便捷、快速的無線網路服務。

萬寶投顧蔡明彰強調，上半年台股 EPS 前 6 名的網通股都是生產無線網路產品，分別神準 (3558-TW)8.二元期貨 icon 指標 75 元，年成長 149％，智邦 (2345-TW)6.02 元，年成長 61％，正基 (6546-TW)5.16 元，年成長 90％，常珵 (8097-TW)3.55 元，由虧轉盈，宇智 (6470-TW)3.23 元，年成長 124％，中磊 (5388-TW)3.08 元，年成長 152％。

以神準今年 EPS 估 15 元～16 元，本益比才 14 倍，正基今年 EPS 估 11 元，本益比 13 倍，這樣本益比仍低估。

中磊是網通代工，當前上游晶片材料跌價，對代工業毛利率是正面，該公司法說明確表示，下半年單月營收都會在 60 億元以上，再創新高，推算下半年每個月 EPS 0.7 元，全年上看 7.2 元，本益比 13 倍。

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高槓桿
期貨採保證金交易，只需要繳交一小部分的資金就可以交易契約規格較大的商品，具有高槓桿的特性。以國人最熟悉的台指期(TX)為例，就具有20~25倍的槓桿。也就是說，當台股波動1%，透過台指期的高槓桿特性會將損益放大到20%~25%，效果驚人。所以投資人在交易期貨時，也須要留意損益放大所帶來的風險。
低成本
在證券市場交易股票，買、賣時均須繳交成交金額的千分之1.425作為手續費，賣出時要再額外繳交千分之3的證交稅，總交易成本為千分之5.85。而期貨交易的手續費為一固定數值，遠較證券手續費低，再加上期交稅僅需契約金額的十萬分之2，整體成本對於投資人來說友善的多，僅需跳動2~3個基本跳動點就可輕易超越交易成本，相較之下股票的交易成本動輒達期貨的30倍以上。也因為交易成本的顯著優勢，使許多短線交易者，都更偏愛交易期貨。
多空雙向
因為股市被稱之為「經濟櫥窗」，所以大多數的政府都比較樂見股市上漲，不喜股市下跌。所以在政策上往往會偏袒「作多」的一方，並給予「作空」者較多的限制。雖然就自由市場的角度觀察，增加「作空」的阻礙將影響市場流動性，並不合理，但難以改變政府偏愛作多的現實狀況。
以我國為例，融券放空一年有兩次的強制回補，分別落在股東常會召開前以及除權息日。在這個時候，融券的空單都必須回補出場，對於作空者來說增加了許多操作上的不便。
另外，在實務上，融券的券源來自於融資，所以當某檔個股的融資餘額不足，也會使融券券源缺乏無法進行放空。這樣的狀況在ETF上尤其常見，因為ETF的投資人常常是長線持有，較少使用信用交易，所以在融資餘額不足的狀況下，有些ETF常年都面臨缺乏券源的窘境。另外，還有一定條件下不得進行「平盤下放空」的限制。簡言之，在台股市場想要放空，必須考慮的面向較多，對作空者來說很不友善。
但期貨的交易是多空雙向，沒有任何限制。只要有相對方願意和你進行交易，你就可以進行放空。所以期貨交易人較不害怕空頭市場來臨，只要你判斷方向準確，不論市場走多或是走空，都有機會獲利。
到期結算
因為期貨是約定於未來一段時候後進行交割，所以訂定了結算機制。簡單來說，當約定的結算日來臨，不論當時期貨的價格為何，都將以現貨市場的「結算價」進行結算。同時，當月的合約在完成結算後，買賣雙方所有合約消滅。若想繼續持有，則須自行再去交易下個月份的合約，這也就是所謂的「換倉」。也因為有了到期結算機制，將使期貨的價格波動更趨近於現貨。

期貨有哪些種類？

指數 / 匯率 / 利率 / 金屬 / 能源 / 農產品

如果我們以「交易標的」來對期貨的進行區分，可分為六大類。

指數
國內投資人對於指數類期貨較為熟悉，主要是全台有超過800萬股民，投資股市的比例很高，所以或多或少都會關注「台灣加權股價指數」俗稱大盤，而台指期(TX)也是台灣期交所發行的第一檔期貨商品，他連結的標的就是「台灣加權股價指數」。
而在國外市場，最為國人所熟知的當屬道瓊工業指數，在芝加哥期貨交易所(CBOT)也有發行小型道瓊指數期貨(YM)。至於像是標普500指數、那斯達克指數也都有相對應的期貨商品可供交易。
匯率
雖然國人最熟悉的金融商品是股票，但其實匯率市場的交易量遠較股市來的更大、交易更活絡。以台灣而言，交易量佔比最高的外幣依序分別是「美元」、「歐元」、「人民幣」、「日圓」、「澳幣」、「英鎊」。除了美元之外，目前台灣期交所也都有推出相關的匯率期貨。
在國外市場，匯率期貨也是非常熱門的金融商品，也常被法人用來作為避險或投機的工具。
利率
在台灣，大家對於利率期貨較為陌生，但「利率期貨」其實也就是「債券期貨」，交易標的通常為政府公債期貨。台灣期交所就有推出十年期政府公債期貨可供交易。
在國外市場，利率期貨的交易遠較國內更為熱絡，諸如美國二年期公債期貨的「美庫二」(TU)、十年期公債期貨的「美庫十」(TU)每日的交易量動輒幾十萬口甚至上百萬口，相較於台灣交易最大的台指期(TX)平均每日交易量僅十幾萬口，這樣的規模在台灣是難以想像的。
金屬
說到貴金屬，很多人腦海中第一個浮現的想必就是黃金，這也是世界上交易最熱絡的貴金屬。作為最受人類歡迎的貴金屬，當然也有許多交易所推出了相關的期貨商品。除了黃金之外，還有許多工業用的金屬在國外市場也都有提供交易，如「銅」、「白金」、「鈀」等。如果投資人對於金屬市場有些觀點，也可透過金屬期貨實踐自己的看法。
能源
能源和你我息息相關，作為近代最主要的能源來源石油當然也有推出相關的期貨商品。在台灣期交所也有推出「布蘭特原油期貨」(FIBR)，紐約商品交易所(NYMEX)也有「輕原油期貨」(CL)。除此之外，還有諸如像「天然氣期貨」(NG)、RBOB汽油期貨(RB)等，種類也十分的多元。
農產品
作為期貨的起源，農產品期貨可說是具有最悠久歷史的期貨商品了。除了大家最耳熟能詳的三大農產品期貨-黃豆、小麥、玉米，在芝加哥期貨交易所(CBOT)都有期貨商品之外，像是黃豆的相關商品黃豆粉、黃豆油也有期貨契約。另外，像是近年風迷全球的飲品咖啡、製作巧克力的主原料可可也有提供交易。除此之外，還有活豬、活牛、肉牛等也有相關的期貨商品，種類十分完備。

但是，為什麼我們常常可以聽到有人說 「期貨很危險」？ 他的 風險在哪？ 他的 損益又該如何計算 呢？

下一篇文章將幫大家解開這些謎題，同時破除一些市場上 錯誤的迷思及流言 ~

期貨甜心小筠

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2017年3月22日星期三

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我忙啥？我努力也致力於被動收入的創造與用時間換金錢的模式，趁著上個月網頁設計案件剛結案的空檔開始研究了XQ免費軟體中的內建XS程式交易，在我苦心、熬夜研究一下，略有心得與小成，來簡單分享一下。

一、XQ看盤軟體特色

有股票、期貨的模擬盤可以練習:

支援數十家券商的整合下單:

有優秀強大的選股功能:

畫面可以高度客製化切割:

加值服務:

再來就是我要寫的重點了 : 「XS程式交易」功能。

二、XS程式交易

程式交易的好處很多人都知道，除了可以機械化執行來克服人性弱點之外，可以讓「自動交易」(掛機)來自動賺錢以達到被動收入的目的，當然也並不是那麼容易達到的。

在XS程式交易的入門並不難，XQ官方也有提供基本的入門影片教學，大多用的到很簡單的程式語法，例如 if 怎樣… then 怎樣… 的這些寫法居多，所以這二個月我也是看完官方基本影片再買了一本書就開始玩了。

心得1: XS系統仍不算穩定

心得2:先學「輔助交易」就好

千萬不要一開始就急著寫程式交易腳本來做自動交易，你會發現會遇上超多你無法想得出原因的情境問題，雖然它的語法不難，但實際上仍與一般常見的程式現象有很多不同，例如「close 」是當下該根k棒的收盤價，但下一根k棒又會有新的收盤價，所以colse的值是一直在變動，而一般我們平常常見的程式變數的值在股期程式交易中，有些變數的值它就是一直在變動的，而不是宣告變數後給一個值，它就一直是那個值，所以有很多「現象」要想的通想的懂。

若一開始就衝進去寫程式來交易，當遇上各式問題時會很難抓問題點，例如為何這邊該出場但卻沒出場、為何訊號應觸發了但卻沒觸發之類的，光是找原因就讓你想破頭，所以我的心得是二元期貨 icon 指標一開始不要急著用「自動交易」，先學寫「輔助交易」的程式就好。(有些網路上的教學課程一開始就是教「自動交易」，我覺得那其實不是很好的切入方式)

在XS中有分「指標」、「選股」、「警示」、「函數」等四種腳本的程式編寫(後來新版多了 「交易」 )，一般而言區分如下:

*指標 : 輔助交易使用，可以寫一些你自己想要的訊號，它會畫在k線圖上，來輔助你進出場。

選股 : 可以寫想要的選股條件來自動選股，也可以把「指標」程式直接拿來套在選股上直接選股。

*警示 : 自動交易使用，可寫出想要下單的訊號來觸發雷達，讓雷達自動幫你下單。(其程式內容與「指標」程式內容有95%是一樣的)

函數 : 二元期貨 icon 指標暫用不到，或大多數人都用不到。

我主要心得是先學寫「指標」，把你認為比較高勝率的訊號條件先寫成指標讓它在k線圖上去呈現，等k線圖上的進、出場點的指標都讓你覺得十分滿意後，再去學「警示」，「警示」就是把「指標」程式內容複製至「警示」改寫成下單用的格式與加寫一些控管的程式進去，這樣是比較佳的學習方式，比較不會繞遠路，不然直接一開始衝進去學寫「警示」來自動交易，出問題時卻無法找出原因，如果先寫到指標上就很容易判斷錯誤原因了。

把所有你覺得對的、該觸發的條件先都寫成指標，指標上都覺得ok了再來改寫成照指標上的箭頭來下單，這樣出問題時就很容易在指標上找出問題點。

心得3:不一定要「自動交易」

心得4:不要妄想寫出每個轉折都抓的到的指標

一開始我也是這樣想每種都寫到，後來發現只要寫出最常勝、最穩的那個訊號條件就好，然後耐心等待常勝訊號出現再下單，長期下來就會賺錢。

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